中金发表报告指，《育儿补贴制度实施方案》落地，方案明确自2025年1月1日起，对符合法律法规生育的3岁以下婴幼儿家庭按年发放补贴，国家基础标准为每孩每年3,600元人民币。
该行指，政策力度基本符合此前预期，需求扩容确定性增强。此次政策覆盖范围广，全国所有符合生育政策的3岁以下婴幼儿家庭均纳入补贴对象，预计按年发放模式形成持续稳定的消费支撑。每孩每年3,600元的基准线，根据2022、2023、2024年出生人口分别为956万、902万与954万计算，每年补贴额度在1,000亿元人民币左右，有望部分降低育儿成本，促进需求扩容，尤其有望促进低线城市居民消费意愿提升，对出生率企稳形成一定支撑。现金补贴往往为生育支持举措中的重要一项，预计此轮政策彰显政府对於生育支持的重视程度提升，且政策持续性强。
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该行认为，短期利好奶粉及婴童相关标的，建议关注乳制品及纸尿裤龙头。短期看，育儿类可支配收入提升直接利好婴童相关产品需求扩容及结构升级，如奶粉、纸尿裤、儿童奶、婴童食品等，该行认为短期对包括奶粉在内的乳制品行业估值及整体消费行业估值均有一定提振作用，受益标的主要包括中国飞鹤(06186.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $3.46亿; 比率 32.600% 、H&H控股(01112.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $4.37千万; 比率 31.135% 、伊利股份(600887.SH) -0.210 (-0.757%) 、蒙牛乳业(02319.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $5.79千万; 比率 11.425% 、妙可蓝多(600882.SH) -0.210 (-0.757%) 、恒安国际(01044.HK) 0.000 (0.000%) 沽空 $1.97千万; 比率 22.921% 等。
(ha/da)(港股报价延迟最少十五分钟。沽空资料截至 2025-07-29 16:25。) (A股报价延迟最少十五分钟。)
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